注入资产价格略高，但今年盈利贡献回升。公司增加煤炭权益储量6.08亿吨，权益产能594万吨，收购的单位权益储量价格约17.4元/吨，对应收购PE为9.8倍，都略高于近两年行业平均水平，但注入的稀缺煤种占比超30%，且今年长治公司的管理费用不再收取，盛平煤业政策性停产影响消除，裕兴和金达煤业投产后贡献提升，预计归属母公司净利润可较去年增加3.6亿元。
持续资产注入或成未来成长主旋律。两大集团重组后将加快整体上市进度，且初期注入资产质量优良，“山西国电”有大部分发电资产及少量燃气资产待注入，“煤销集团”有大部分煤炭开采资产、公路运销资产及燃气资产待注入，为公司带来广阔成长空间。预计公司摊薄后未来3年EPS为0.51元、0.55元和0.59元， 给予“买入”评级。
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